纵横汇海 2006年7月21日
14：45 法国6月消费者支出月率，预测0.6%，前值0.6%
16：30 英国第二季国内生产总值(GDP)季率初值，预测0.7%，前值0.7%
16：30 英国第二季国内生产总值(GDP)年率初值，预测2.5%，前值2.3%
19：00 加拿大6月消费者物价指数(CPI)月率，预测0.1%，前值0.5%
19：00 加拿大6月消费者物价指数(CPI)年率，预测2.8%，前值2.8%
19：00 加拿大6月核心消费者物价指数(CPI)月率，预测0.1%，前值0.5%
19：00 加拿大6月核心消费者物价指数(CPI)年率，预测2.1%，前值1.6%
7月20日港金息率为低息130 元(每百两计) 黄金伦敦收盘价 642.60/643.30
伦敦黄金上午定盘价：642.90 下午定盘价：642.50 ‧ 伦敦白银定盘价为11.08
8月纽约期金开市价641.2-最高644.0-最低629.6-收市价632.8
7月20日 COMEX贵金属存货量(盎司)： 黄金 8,104,665 (39807 ) 白银 102,884,877(0)
伦敦黄金：技术型态再见积弱
高位运行且大起大落的黄金价格，将继续令全球多数地方的实金买家却步，但中国和日本等一些消费市场则保持强劲。大多数买家仍未能习惯和接受宽幅波动的金价，过去几个季度全球黄金需求因此减少，特别是在印度这样对价格敏感的消费市场，印度是全球最大黄金消费国。其次还有信用相关问题，高金价迫使欧洲和美国的珠宝制造商减少黄金借用量，进而供应圣诞节需求旺季的货物将减少。黄金矿业服务有限公司(GFMS)执行长保罗获加(Paul Walker)表示，由于过去几个月金价剧烈波动，许多购买行为是在谨小慎微的状态下进行的。印度、新加坡和印度尼西亚的买家大多未入市；另一方面，交易商称中国收入增加令需求保持强劲，今年第一季珠宝消费较去年同期增加2%。
印度黄金总需求的65%来自农民，而6月至10月是印度的雨季，这段时期农民正忙于收割庄稼，因此印度的黄金购买一直都较清淡。丰收将刺激收入增长，并推动印度国内近10亿人对黄金的需求。迄今为止当地的雨水适中，农作物在9月和10月的好收成应会推动黄金购买活动。不过亦有分析员指今年上半年印度国内对黄金的需求一直都不旺，如果金市仍波动较大，那今年余下时间黄金的需求都可能保持清淡。然而市场还是有对黄金的买兴，因珠宝制造商将需要实金为下一需求旺季做准备，需求旺季将从8月中开始，并在11月触顶。此外印度人在节日或是婚礼之际用于购买黄金做礼品的钱大多数目固定，金价上涨意味着人们购买的数量就会下降。在意大利，高位震荡的价格，出口关税以及强劲的欧元在今年年初令黄金业受创。意大利过去是全球黄金珠宝业的主宰，但是近来在竞争中不及印度，后者由于劳工成本较低促进了国内珠宝业的发展。价格波动可能迫使零售企业把圣诞节订单延后至今年稍后才交给批发商及制造商。日本则受益于经济扩张，日本工业黄金需求可能将维持强劲。
伦敦黄金本周持续偏软，自周一676高位下跌至周三低位618水平，在下滑近58美元后，周三早盘稍见回稳于630水平附近，再而晚间贝南克之言论将其迅速推上646水平，但升势亦只为昙花一现，周四黄金再逢大幅挫跌；尽管美元走软通常会激励投资者的买兴，但金属市场遭遇全面投机性抛压累。以色列同黎巴嫩真主党之间的武装冲突未能进一步激励黄金避险买盘，形成金价无法维持短暂涨势。
技术分析显示，黄金周三升幅之高位正为周初58美元跌幅之50%反弹水平，明显见后续无以为继。图表上已见4天跌破10天平均线，目前分别处于630.80及640美元，故周四金价再回落至4天平均线下方亦展示弱势持续，而周三升幅则视作为技术后抽，现阶段向下则见617.50水平为支持关键。自7月3日高开于617.50后当日再度升上620水平上方，之后一个月亦介于618至620水平获见支撑，估计倘若617水平明确失守，金价进一步陷弱势发展，先以补回7月初之价位缺口为先，即6月30日收市612.60美元至7月3日开市之617.50美元，故初步支持可见于612水平附近。另外，若以543至676升幅之50%调整计算，则见下一级支撑在610水平。预计其后进一步跌幅将可扩展至607或602水平。向上则预计金价在645美元附近为重要阻力，较近阻力预计为633及637美元。
伦敦黄金 7月21日 预测早段波幅：620.30 – 633.00
支持位：616.30 – 607/602 阻力位：637.00 – 643.00
伦敦白银：技术下压加大
伦敦白银方面，银价本周显现其抗跌力，在10.40美元紧紧锁住跌幅，其后反弹更将周二跌幅全数扳回，但回弹幅度亦见止步于11.40水平之前。然而目前走势有机会仍处盘整，向上进一步仍见100天平均线为阻力，目前处于11.75美元；较近倘若两日受制之10天平均线11.10亦未见突破，后市始终有再回调压力，向下较大支撑见于10.50水平。若以图形看，则在200天平均线见较有意义支持在10.23美元。预计是日早段争持于10.63至11.03美元，下方预计支持则在10.53及10.16美元，从平均线排列预示试低机会越为增加。
伦敦白银 7月21日预测早段波幅：10.63 – 11.03
支持位：10.53 – 10.16 阻力位：11.13 – 11.43
7月20日贵金属行情
港金(HKG) 最高5952/5957 最低5812./5816 收市5824/5828
伦敦黄金(XAU) 最高645.10/645.80 最低629.20/629.70 收市630.70/631.20
伦敦白银(XAG) 最高11.31/11.34 最低10.96/10.99 收市11.00/11.03
美国联邦储备理事会(FED)公布的6月会议记录显示，决策者认为未来政策走向存在"巨大的不确定性"，这巩固了FED本轮升息周期或接近尾声的预期。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月29日的会议上宣布加息25个基点至5.25%，为2004年年中以来连续第17次升息。有一位FOMC委员指出虽然6月会议决定升息，但委员会内各方观点势均力敌，至少升息并不是事前决定好的，而且似乎一些委员也十分赞成暂停升息，而这正是这两天金融市场从贝南克在国会的证词陈述中所获得的信息。贝南克对参议院金融委员会表示随着美国经济成长步放缓，核心通膨率料将下降。近来FED不断发出温和的信号后，利率期货的走势显示FED在8月8日再度升息的机率仅为51%，而在贝南克周三发布证词陈述前，这一机率则接近90%。美国费城联邦储备银行公布7月大西洋沿岸中部地区制造业指数从6月的13.1降至6.0，逊于预计的12.0，降幅大于预期似乎证明了FED关于经济成长将放缓的观点。不过，未来的利率变动将同将来的经济数据密切相连。
欧元：未能趁机拓展升幅将见弱势再临〜
- 法国国家统计局公布法国5月经常账赤字扩大至20亿欧元，4月为赤字12亿欧元。
- 德国财政部周四发布月度报告称德国经济正稳步迈向复苏，预计2006年第二季成长步伐将大大超过第一季。德国今年第一季国内生产总值(GDP)较上季成长0.4%，财政部预计第二季GDP成长率将远高于此数字。报告并称除海外贸易给经济带来的促进之外，国内经济活动也是经济成长的重要驱动力，德国工业和营建业的数据亦暗示该国经济正积聚动能。不过，出口仍然是经济主要推动因素，贸易前景仍旧向好。
欧洲央行(ECB)管理委员会委员加尔刚纳斯表示，目前欧元区国内生产总值(GDP)增长季率为0.6%，通膨风险加剧；但市场已经大致消化了ECB将于8月升息的预期，因此他的讲话未能为欧元提供更多的助力。欧元昨日只限小幅回升，但未能回破之前通道底部，现时处于1.2675水平，未有返回通道上方，欧元弱势未有变改。同时此区亦为50%之反弹水平附近。下方初步支撑则见于5天平均线1.2575，回破则见欧元重蹈弱势轨迹，并再以100天平均线1.2480为依据，进一步支持则看至1.24水平。图表上亦要留意目前处于交迭之10天及25天平均线可否短期内形成死亡交叉点。
日圆：日圆弱势未变▼▼
日本央行周四公布的会议记录显示央行在6月会议上暂缓升息，以观察全球金融市场及美国经济等变量。在上周的7月会议上，日央行进行六年来首次升息，将指标隔夜拆款利率目标调升至0.25%，此举被视为肯定经济已脱离通缩与萧条年代。6月14-15日会议纪录显示九人审议委员会在会议上一致通过维持利率在零不变，不过一位委员在会议上表示升息的经济条件已经到位；另一位委员表示货币政策已变得更具激励性，而日央行应该在适当时机采取政策行动。不过，央行委员似乎担心全球市场的大幅卖压，以及美国经济前景的不确定性。日本货币市场因多年零利率政策而疲弱不振，部分委员表示货币市场正恢复适切的功能，但仍有改善空间。在官方贴现率的讨论方面，许多委员表示贴现率与隔拆利率利差缩小或可协助稳定市场利率。
日本政府公布的数据显示5月包含第三产业指数在内的所有产业指数较上月下滑0.2%，5月代表所有产业最终需求成份的一项新指数则较上月成长0.3%。代表服务业活动的5月第三产业指数较上月成长0.5%。
日本央行似乎已顺利结束零利率政策，展开紧缩周期，但未来升息之路可能会相当颠簸，最大的阻碍可能是美国经济放缓的程度会是如何，以及美国联邦储备理事会(FED)何时将停止升息周期，日央行下次升息将视它何时可以确认美国经济放缓不会造成衰退而定。市场波动再加上油价高涨，以及近来中东和亚洲政治情势恶化，也将是日央行关注的因素。日圆短期内可能无法从美国暂停升息中受益，因美日之间的利差仍大，且日本央行表示在上周升息至0.25%后，只会缓慢调升。预计目前技术阻力先见至116.50及200天平均线116.20水平，较大阻力则在115.70水平，须再破此区才见日圆弱势得以扭转，进一步目标可望先扩展至250天平均线115.20水平。但由于10天已见突破25天平均线，平均线排列仍见偏弱发展，故预计弱势持续，后市再度走弱将以重回117区间为确认讯号，预计下一重大目标将为119.30水平，此区更为自98年8月11日低位147.63延伸至今之下降趋向线；较近支持则可先参考118关口。
建议策略： 116.50沽出，以119为平仓目标，115.70止损
英镑：英镑受限50天线〜
- 英国国家统计局公布6月政府公共部门收支短差(PSNCR)为132.47亿英镑，创历年同期纪录高位，市场预估为短差125亿英镑。 公共部门凈借款(PSNB)亦为创纪录高位至72.87亿，预估值为65亿英镑。
- 英国央行公布6月M4货供额初值较前月成长1.6%，较上年同期升13.7%。
- 英国央行副总裁吉弗(John Gieve)表示，薪资及物价尚未受到油气成本飙升的影响而上扬。吉弗称各国央行都警惕着能源价格上涨可能引发的第二轮效应，但是迄今英国几乎未出现这种迹象；但他表示英国央行将继续观察经济形势。他指出上次CPI年增率触及2.5%时，似乎并没有产生多少溢出效应。他表示2005年中CPI最高曾达到2.5%，近期又重现该水准。鉴于石油和天然气价格上涨对CPI的直接影响不大，因此他认为该数据没有产生很大的影响。他表示MPC的重要任务是监控通膨预期，因稳定通膨预期可避免薪酬螺旋式上升。
英国国家统计局公布6月零售销售较前月增长0.9%，较去年同期上升3.7%，原本预期较前月上升0.4%，较上年同期成长2.9%。强于预期的英国零售销售数据加强升息的可能性，数据支撑英国利率在今年将自4.5%上调的预期；本周初公布的6月通膨数据亦高于预期。目前市场的焦点在将于今日公布的英国国内生产总值数据(GDP)。技术走势方面，英镑昨日再试高至50天平均线于1.8510水平，但未有突破，至今早则仍高踞于此区。由于自六月价位跌破50天平均线后，七月回升亦多次受阻于此技术指标，故目前位于1.8510之50天平均线则成关键，后市升破则英镑升势将再为壮大，延伸目标可至1.8560之20日保历加通道顶部，及61.8%反弹水平1.8675。短线则有机会处于1.83上方整固，较近支持则可见于10天平均线1.8385水平
瑞士法郎：瑞郎处于守势挣扎▼
瑞士联邦海关办公室公布6月实质出口升至150.95亿瑞郎，当月商品贸易顺差为9.355亿瑞郎。瑞士6月生产者和进口物价较上年同期增幅高于预期，再加上近期公布的数据，证明该国经济继续复苏。市场预计瑞士央行将会在9月和12月的货币政策会议上各升息25个基点。
瑞郎收益率较低，因此自6月中旬以来，瑞郎就一路下滑。虽然周三止步于1.16水平，但似乎两日都正受阻于1.14关口。而前此其突破之三角型态顶部1.2380水平未有回破，后市则仍以100天平均线1.2540为重要支撑，较近支持则在4天平均线1.2470水平，倘若再而进一步跌破1.26关口，之后则有机会再直指250天平均线1.2745水平。反之，是日乃重要时机，倘若瑞郎可回位至三角型态内，即1.2380下方，则瑞郎可见进入另一区间之整固型态，较大阴一力则要见至1.2365之25天平均线及1.23关口。
澳元：澳元盘整持续〜
澳元周四在0.75水平附近盘整，周三在纽约交易时段大涨1.5%，因联邦储备理事会(FED)主席贝南克暗示美国利率即将见顶。贝南克周三晚在国会发表证词演说中称FED预计随着美国经济放缓，通膨压力将缓解。商品价格继本周稍早下跌后回升，这也对澳元构成支撑。目前美国联邦基金利率为5.25%，2004年6月以来已经连续升息17次；而澳洲央行在下月利率会议上升息至6%的机率上升，尽管这仍取决于下周三公布的第二季消费者物价指数(CPI)。
澳元盘旋于0.75水平附近，虽然初级商品价格再度大跌，美元因投资者对美国利率接近触顶的预期而走弱，且澳洲央行8月1日会议存在升息的可能性，这些都给澳元以支撑。市场将关注定于下周三公布的第二季CPI数据。预期澳元现阶段仍陷盘整局面，较近支撑为50天平均线0.7470水平，下一级支持将见于0.7430水平，为25天、100天及200天平均线之交迭位置，失守则仍要视乎0.74关口可否缓冲跌幅，否则有机会出现大幅回落危机，向下重要支持要先看至0.7350及0.73水平。上方阻力则预计在0.7530水平，较大延伸幅可见至0.7590水平，为自5月跌幅之61.8%反弹水平。
纽元：纽元调整乍现▼
路透调查结果显示纽西兰央行下周料将维持利率不变，并重申2007年以前按兵不动的打算，尽管第二季通膨率升幅为16年来最大。纽西兰央行的声明措辞有机会与前三份声明一样，前三份声明表示在经济成长大幅放缓而物价一直上涨之际，不打算升息或降息。路透访问的14位分析师全部预期新西兰央行在7月27日将维持利率于7.25%不变，这是工业化国家中最高的利率水平。
技术分析显示，纽元目前仅企稳于一短期趋向线上方，至今支持则在0.6190水平，倘若再而下破，向下以黄金比率计算回吐，38.2%可看至0.6150水平，周三已见此区之靱力，50%可看至0.61关口。目前100天线处于0.6240水平，仍为后市较大阻力，0.63关口则成重要确立关键，往后较大延伸升幅则可看至0.6450水平。
加元：加元低位积弱▼▼
加元在近期内将保持疲弱，因加拿大央行决定暂停升息，其影响压过了商品价格强势对加元的提振作用。加元在过去两个月中陷于1.0950-1.1250加元的区间内，市场当时在考量经济数据，且不确定加拿大央行在7月11日将如何决策。现在央行决策已见分晓，其决定结束10个月以来的升息进程，并且声明中对通膨的立场出人意料地温和，且对经济成长的预估被下调，这对加元显然是利淡消息。油价及金价仍然高踞，这帮助加元缓冲央行决策的影响；加拿大盛产初级商品，是石油凈出口国。中东地缘政治紧张局势及对原油供应的担忧，均促成了原油市场的涨势，这可能暂时转移开市场对央行通膨立场的关注。
加元昨日再试1.14关口，但亦未有明确突破下，又再回稳1.13区间，现阶段仍维持试探，并要视乎位置上之突破才见明确走向。预计后市仍须重返1.1250下方才见有机会回稳，继后重要阻力则要留意1.1180/90。1.14关口至现阶段更显重要，跌幅扩展至61.8%黄金比率，则可望回调则至1.1455。其后则以200天平均线1.1470作参考，关键支持则眺望250天平均线1.1550水平。
英镑兑日圆：高位难稳企▼
英镑兑日圆周四已连续第三日触及八年高位，尽管日本央行上周于六年来首次升息，但英国较之日本仍保持利差优势。本周公布的数据显示英国6月消费者物价指数(CPI)较上年同期增长2.5%，重燃有关英国央行可能在今年稍晚升息的传闻。
走势方面，英镑兑日圆已由月初低位209.50升至本周最高曾见至216.50水平，幅度近700点子，若以38.2%调整水平计算，则见重要支撑在214水平，50%回吐则为213水平。但随着周五之回调，相对强弱指标及随机指数亦有回落迹象，若后市再回落至80水准下方脱离超买区域，则更确认其进一步调整状态。不过由于214水平为近两个月以来之重要顶部，本周因破位而衍生较大上升力度，故此后市若回破214水平则有大幅下调风险，须加紧留意。上方则会以225水平为最大阻力，此区为上升趋向线之切入位置，较近则可先以216.50及218水平为上试目标。
周四公布的联邦公开市场委员会(FOMC)6月会议记录显示，美国联邦储备理事会(FED)官员在此次会议上对未来利率走向并不确定，并希望看到更多的数据后再确定是否有必要进一步升息。随着经济放慢，以及过去的紧缩举措仍在发挥作用，FOMC委员意识到在此次会议上升息后，再决定进一步的政策举措之前应当积累更多讯息。会议记录显示FOMC认为通膨压力缓解的可能性或许比希望的更为有限，所有成员都对核心通膨率较高表示关切，多数人预期通膨率会下降，央行官员均认为最近较高的核心通膨率若持续下去，与实现物价稳定的目标不符。FOMC称能源价格和房屋租金高涨等暂时性因素推高了通膨率，而目前经济成长放慢的趋势料有助于缓和核心通膨。FED 6月经济预期显示在2006年第二季经济增长大幅放缓之后，直至2007年的经济成长速度可能略低于趋势水准，而核心通膨率预计将较第二季有所下降，但较前次预期为高。此外还有一位FOMC委员指出虽然6月会议决定升息，但委员会内各方观点势均力敌。
美国劳工部公布7月15日当周首次申领失业援助人数降至30.4万人，前周为33.4万，原先预期为32万人。
美国6月领先指标上升0.1%,至138.1。
FED主席贝南克周四在为众议院金融委员会准备的证词与其上日在参议院所做的陈述类似，仍对通膨风险发出警告，但称随着时间推移，美国经济成长减速应有助于抑制物价压力。此外还称实质薪资水平与低通膨的状况完全吻合，并无冲突之处。贝南克第二日在国会的发言对市场影响较为有限。美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克周四在国会表示能源价格高涨确实已影响到经济成长，令经济成长率降低0.5至1个百分点。他亦警告称油价每桶上涨10-15美元将会对通膨造成明显影响。
伊朗周四表示尽管国际社会呼吁伊朗停止制造核燃料，但伊朗决心在自己的土地上这样做，并指责美国试图阻止伊朗核问题谈判产生解决方案。伊朗电视台报导称伊朗首席核谈判代表拉里贾尼在声明中表示基于法律，伊朗已计划在未来20年生产20,000兆瓦核电，并需为上述反应堆在本国制造核燃料。拉里贾尼并称伊朗仍在考虑六大国提出的激励方案，希望通过谈判解决争端。
以色列继续空袭黎巴嫩由真主党控制的地区，九日来的轰炸已导致逾300人丧生。以色列部至今已在加萨击毙110名巴勒斯坦人，其中约半数为激进份子，以色列扬言除非遭掳的士兵获释，否则已延续三周的武力行动不会停止。
纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四收升，受到汽油期货涨势带动，美国炼厂关闭产能的消息提振汽油期货上涨。投资者出清即将到期的8月原油合约部位，在盘初一度拖低原油期货。市场仍关注中东地区局势，黎巴嫩真主党与以色列军队周四在黎巴嫩边境地区展开激烈战斗。8月原油期货结算价上涨0.42美元至每桶73.08。以色列与黎巴嫩真主党游击队之间的冲突仍在进行，没有迹象显示任何一方准备停止攻击，但也没有迹象表明冲突会将其产油邻国卷入，或者影响叙利亚和伊朗的石油出口。联合国秘书长安南周四呼吁冲突各方立即停火，并建议向黎巴嫩南部派遣一支国际部队，帮助黎巴嫩军队在以黎边界全面部署，目前真主党武装实际控制着边界地区。同时，伊朗周四再次拒绝了国际上要求其放弃核燃料生产的呼吁，并指责美国试图阻碍旨在解决其与西方间核僵局的外交努力。
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